2022年，曾被外界譽(yù)為“最會(huì)投資的互聯(lián)網(wǎng)公司”的騰訊，其對(duì)外投資規(guī)模明顯縮減。

一級(jí)市場(chǎng)信息服務(wù)商鯨準(zhǔn)提供的數(shù)據(jù)顯示，2022年行將過半，但騰訊目前公開披露的一級(jí)市場(chǎng)投資事件只有67起，總投資金額僅為33.77億元。作為對(duì)比，2021年同期騰訊公開披露投資事件為148起。

騰訊2021年公開披露的一級(jí)市場(chǎng)總投資金額為344.88億元;2020年全年雖然只出手185次，但在一級(jí)市場(chǎng)中總投資金額高達(dá)633.13億元。

一邊放緩一級(jí)市場(chǎng)投資進(jìn)度，另一邊則在二級(jí)市場(chǎng)上大手筆減持被投企業(yè)股份。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，從2021年10月至今，騰訊系公司已減持包括海瀾之家(600398.SH)、京東、冬海集團(tuán)(Sea Limited)、步步高、微拍堂在內(nèi)的一眾上市公司股份。

截至今年一季度，騰訊控股(00700.HK)持有的上市公司股份的公允價(jià)值已從2021年末的9828億元降至6060億元。

大力減持之下，騰訊控股一季度包括投資收益在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)凈收益卻“只有”131億元，要知道公司僅處置冬海集團(tuán)股份所得收益就高達(dá)185億元。

對(duì)此，騰訊控股做出解釋，這部分收益被交通出行服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)媒體等領(lǐng)域的若干投資公司所計(jì)提的減值撥備抵銷。

“經(jīng)濟(jì)下行背景下主營(yíng)業(yè)務(wù)乏力，降低了騰訊投資的容錯(cuò)率，疊加重倉(cāng)股股價(jià)接連下挫，導(dǎo)致企業(yè)不得不計(jì)提撥備以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)減值，最終影響公司整體利潤(rùn)。多方因素綜合推動(dòng)下騰訊選擇和部分投資公司切割，同時(shí)縮減對(duì)外投資規(guī)模。”一位基金經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析道。

參與中國(guó)聯(lián)通定增浮虧逾54億元

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，騰訊系通過7家公司持有18家A股上市公司的股權(quán)。其中林芝騰訊科技有限公司(下稱“林芝騰訊科技”)和林芝騰訊投資管理有限公司(下稱“林芝騰訊投資”)的持股家數(shù)和規(guī)模均較大，合計(jì)持有11家，分別為博思軟件(300525.SZ)、世紀(jì)華通(002602.SZ)、掌趣科技(300315.SZ)、絕味食品(603517.SH)、常山北明(000158.SZ)、天融信(002212.SZ)、步步高(002251.SZ)、永輝超市(601933.SH)、老百姓(603883.SH)、神州信息(000555.SZ)、和元生物(688238.SH)。

林芝騰訊科技和林芝騰訊投資，均由騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司全資持有。綜合來(lái)看，除常山北明和博思軟件外，林芝騰訊在其余9家A股上市公司的投資目前均處于浮虧狀態(tài)。

從參股成本上看，參股世紀(jì)華通和永輝超市的投資金額在上述11家企業(yè)中最大，達(dá)63.36億元和42.2億元。

其中林芝騰訊科技分三次入股世紀(jì)華通，分別是2021年3月14日以27.9億元價(jià)格受讓了鼎通投資1.82億和華通控股1.9億無(wú)限售流通股;2020年7月27日，通過大宗交易增持公司股份1791.53萬(wàn)股，以當(dāng)日收盤價(jià)12.27元/股計(jì)算，成本約為2.2億元;以及在2019年7月1日，以35.26億元的成本獲得了2.96億股，三次持股成本約為63.36億元。

截至6月2日收盤，林芝騰訊科技目前持倉(cāng)世紀(jì)華通的市值為34.65億元，以此計(jì)算，該筆投資浮虧約28.71億元。

同樣浮虧數(shù)額較大的還有永輝超市和掌趣科技。2017年12月，永輝超市宣布公司實(shí)際控制人張軒松、張軒寧與林芝騰訊科技簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，二人以8.81元/股的價(jià)格分別向林芝騰訊科技轉(zhuǎn)讓23058萬(wàn)股和24793萬(wàn)股公司股份，合計(jì)42.16億元轉(zhuǎn)讓了4.785億股，占總股本的5%。

截至6月2日收盤，永輝超市報(bào)收4.25元/股，林芝騰訊科技浮虧21.82億元。

2017年6月20日晚間，掌趣科技發(fā)布公告稱，林芝騰訊科技從掌趣科技控股股東姚文彬處受讓5541.75萬(wàn)股股份，占公司總股本的2%，交易對(duì)價(jià)約為4.9億元，值得注意的是，這是騰訊首次直接投資A股市場(chǎng)游戲行業(yè)上市公司。

2021年2月2日晚間發(fā)布的公告顯示，林芝騰訊科技以2.65億元受讓掌趣科技前董事長(zhǎng)姚文彬持有的5419.22萬(wàn)股，交易成本為4.89元/股，持股比例已由2.01%上升至3.97%，成為公司第三大股東。

截至6月2日收盤，掌趣科技報(bào)收3.15元/股，林芝騰訊科技浮虧4.1億元。

即使林芝騰訊科技于4月19日通過大宗交易方式，減持步步高(002251.SZ)股份863.91萬(wàn)股，減持比例為1.000007%，減持均價(jià)9.75元/股，套現(xiàn)8423.12萬(wàn)元。但在步步高這筆投資項(xiàng)目中，林芝騰訊科技目前仍處于浮虧狀態(tài)。

2018年2月14日，步步高股東張海霞、新沃基金分別將持有的步步高4%股權(quán)、2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給林芝騰訊，共計(jì)轉(zhuǎn)讓5183.42萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為17.11元/股，林芝騰訊科技以8.87億元代價(jià)獲得步步高6%股權(quán)。

截至6月2日收盤，林芝騰訊科技投資步步高浮虧近5億元。

此外，騰訊旗下其他基金產(chǎn)品部分投資項(xiàng)目也面臨大額浮虧。

例如，2017年8月16日，中國(guó)聯(lián)通宣布發(fā)行股份募集資金780億元，中國(guó)人壽以及京東、阿里巴巴、騰訊等戰(zhàn)略投資者通過各自關(guān)聯(lián)公司，認(rèn)購(gòu)90億股中國(guó)聯(lián)通A股股份，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為每股6.83元。其中騰訊信達(dá)出資110億元，占比5.33%。

截至6月2日收盤，該筆投資浮虧54.11億元。

業(yè)務(wù)協(xié)同因素不可忽視

需要指出的是，和高瓴、紅杉等投資機(jī)構(gòu)不同，作為一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，騰訊投資項(xiàng)目時(shí)除了財(cái)務(wù)回報(bào)層面考量，還有業(yè)務(wù)協(xié)同方面的考慮。因此，單以財(cái)務(wù)回報(bào)來(lái)評(píng)判騰訊投資質(zhì)量?jī)?yōu)劣似乎略有不公。

例如在2018年2月14日投資步步高前，騰訊在2018年2月1日和步步高簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，意圖建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，構(gòu)筑“數(shù)字化”運(yùn)營(yíng)體系、最終營(yíng)造新生態(tài)等領(lǐng)域開展深入合作。

此外，作為公司一直以來(lái)的“現(xiàn)金奶牛”，游戲業(yè)務(wù)在騰訊內(nèi)部占據(jù)著舉足輕重的位置，投資該領(lǐng)域上市公司掌趣科技和世紀(jì)華通顯得合情合理。

事實(shí)上，在投資之前騰訊就與上述兩家企業(yè)有過多年合作關(guān)系。

此前尚未并入世紀(jì)華通的盛趣游戲先后于2001年、2009年和2014年推出《熱血傳奇》《龍之谷》《傳奇世界》等多款產(chǎn)品，其中6款由騰訊獨(dú)家代理發(fā)行，累計(jì)貢獻(xiàn)流水超過140億元。

2019年12月，世紀(jì)華通子公司盛趣游戲與騰訊簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議約定，騰訊對(duì)于世紀(jì)華通自有新游戲在全球范圍的發(fā)行和運(yùn)營(yíng)享有優(yōu)先合作權(quán)。2021年6月，騰訊已獲得了盛趣游戲《龍之谷2》《慶余年》《小森生活》三款手游新作的發(fā)行權(quán)。

2016年9月，騰訊宣布獨(dú)家代理由掌趣科技重金研發(fā)的《街頭籃球》手游，掌趣科技此前透露與騰訊合作的產(chǎn)品包括《拳皇98終極之戰(zhàn)OL》《奇跡：覺醒》《魔法門之英雄無(wú)敵：戰(zhàn)爭(zhēng)紀(jì)元》《初音未來(lái)：夢(mèng)幻歌姬》等多部手游。

事實(shí)上，從2008年起，騰訊投資力度一直呈波動(dòng)式上升狀態(tài)。

企查查數(shù)據(jù)顯示，近十年騰訊一共推動(dòng)了1175起公開投資，其中早期投資(種子/天使輪、A輪、B輪)共492起，占比41.9%，主要集中在文娛賽道，共有171起;中后期投資(C輪、D輪及以后)共254起，占比21.6%，主要分布在文娛、企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康、電商物流、教育培訓(xùn)、金融等賽道。

值得注意的是，在早期投資中，騰訊集中加碼文娛賽道，達(dá)到了171起，排在第二位的企業(yè)服務(wù)賽道，僅有54起。而騰訊的中后期投資在賽道分配方面比較平均，文娛、企業(yè)服務(wù)等6個(gè)賽道的投資事件均在30起左右。

不過2022年起，騰訊投資風(fēng)格在悄然轉(zhuǎn)變，芯片科技創(chuàng)新項(xiàng)目，以及部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目開始更多映入這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的眼簾。

以騰訊公開披露的最近4起融資事件為例，鯨準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，騰訊在5月12日參與了太陽(yáng)能組件研發(fā)商協(xié)鑫光電和DPU芯片研發(fā)商云豹智能的戰(zhàn)略投資。

5月18日，騰訊參與了以色列交通調(diào)度軟件運(yùn)營(yíng)商Optibus的D輪融資;5月23日，參與了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施提供商Data Pipeline的B+輪融資。

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