一直給人以“穩(wěn)健”形象的銀行理財(cái)產(chǎn)品近期出現(xiàn)了大幅波動(dòng)甚至跌破本金，市場(chǎng)引發(fā)熱議。對(duì)于許多低風(fēng)險(xiǎn)投資的群體來(lái)說(shuō)有些“無(wú)法接受”。而在銀行業(yè)人士看來(lái)，“這只是凈值型產(chǎn)品的一次正常波動(dòng)。”

債券基金凈值連續(xù)下跌

從今年5月份開(kāi)始，債券基金的收益開(kāi)始下跌，甚至跌成負(fù)數(shù)，就連往年比較穩(wěn)定的定期理財(cái)產(chǎn)品，也都出現(xiàn)了一定的虧損。多家銀行、理財(cái)子公司發(fā)行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品最近一個(gè)月年化收益率為負(fù)數(shù)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月末至6月初，浦發(fā)、中行、中信、平安類(lèi)純債基金理財(cái)產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度回撤。浦發(fā)銀行的“鑫盈利365天純債1號(hào)”近一月凈值下跌0.83%;中國(guó)銀行的“債市通”近一月下跌0.46%;中信銀行的“樂(lè)贏穩(wěn)健信用精選”近一月下跌0.18%;平安銀行“成長(zhǎng)系列”84天成長(zhǎng)~98天成長(zhǎng)，近一月下跌0.23%~0.59%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，5月上證債券指數(shù)中的公司債、企業(yè)債、國(guó)債和轉(zhuǎn)債的漲幅為0.46%、0.45%、-0.01%和-3.41%，債券型基金的平均漲幅為-0.7%。在4月24日的高點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)有2772只債券基金的收益轉(zhuǎn)負(fù)，占比達(dá)到9成，有1863只債基(A/B/C類(lèi)分別計(jì)算)的跌幅超過(guò)1%，其中有5只債基的跌幅超過(guò)4%。

很多投資股票的人可能對(duì)這個(gè)跌幅沒(méi)什么感覺(jué)，但很多債基可能一年都漲不到2%。而6月首周的債券基金的跌幅就差不多可以抹去一年期存款的利息，所以對(duì)很多低風(fēng)險(xiǎn)投資的群體來(lái)說(shuō)，可以算是暴跌了。

為什么會(huì)下跌?

那么一直以穩(wěn)健著稱(chēng)的理財(cái)產(chǎn)品為什么會(huì)出現(xiàn)凈值的大幅波動(dòng)?

招商銀行溫州分行財(cái)富管理部相關(guān)人士解釋?zhuān)?ldquo;過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，銀行的理財(cái)給投資者都有一種保本保收益的感覺(jué)，但自從資管新規(guī)(《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》簡(jiǎn)稱(chēng)‘資管新規(guī)’)發(fā)布以后，凈值化轉(zhuǎn)型成了行業(yè)大趨勢(shì)，銀行的合規(guī)產(chǎn)品已經(jīng)不能夠再承諾保本保收益。”

對(duì)于近期市面上很多凈值型產(chǎn)品以及一些純債類(lèi)的基金產(chǎn)品都出現(xiàn)不同程度的凈值的虧損，她表示原因有以下幾方面：

一是4月末的隔夜利率大幅上升;

二是5月以來(lái)，地方債、專(zhuān)項(xiàng)債的供給壓力明顯增加，導(dǎo)致資金面的逐步收緊;

三是6月2日受到政策的刺激和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，債券市場(chǎng)的情緒降至冰點(diǎn)，出現(xiàn)恐慌式的下跌。

據(jù)悉，當(dāng)前債券估值有兩種方式，一是攤余成本法，二是市價(jià)法。過(guò)去，銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于債券大多采用攤余成本法進(jìn)行估值，這種方法凈值波動(dòng)小，會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)平穩(wěn)的上漲，但未能真實(shí)反映債券市場(chǎng)的真實(shí)價(jià)格波動(dòng)。而現(xiàn)在按照資管新規(guī)的要求，絕大部分產(chǎn)品必須采用市價(jià)法來(lái)估值。市價(jià)法將直接根據(jù)底層資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)計(jì)入產(chǎn)品凈值，產(chǎn)品的凈值完全反映了債券市場(chǎng)的波動(dòng)。

應(yīng)理性看待

如果是公募基金的凈值下跌，那可能很多客戶(hù)都會(huì)習(xí)以為常，但是理財(cái)產(chǎn)品下跌就馬上變成了大新聞。這也證明大部分人對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的理解還是停留在過(guò)去的印象里，認(rèn)為收益剛性、安全、穩(wěn)健。

但這樣的認(rèn)知必須要改變了，記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，資管新規(guī)中第二條和第六條明確指出：“金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。”“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該加強(qiáng)投資者教育，不斷提高投資者的金融知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，向投資者傳遞‘賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)’的理念，打破剛性?xún)陡丁?rdquo;

那投資人應(yīng)當(dāng)如何看待近期債權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)造成的浮虧?

值得注意的是，短期賬面的浮虧并不代表最終會(huì)呈現(xiàn)負(fù)收益。“從真正的投資上來(lái)講，銀行的理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動(dòng)是一個(gè)比較正常的現(xiàn)象。”上述相關(guān)人士指出，多數(shù)債券是持有到期，最終的收益率會(huì)向利息收益靠攏，因此，短期顯示收益為負(fù)，并不代表一定會(huì)出現(xiàn)凈虧損。但是如果在浮虧時(shí)選擇了贖回，就是將浮虧變成了真正的虧損。而從當(dāng)下來(lái)看，市場(chǎng)環(huán)境對(duì)債券資產(chǎn)略有利空，產(chǎn)品難免承擔(dān)短期的凈值波動(dòng)。但經(jīng)過(guò)本輪市場(chǎng)的快速調(diào)整后，目前債券配置價(jià)值已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，待市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，產(chǎn)品凈值也會(huì)重回穩(wěn)健。當(dāng)前產(chǎn)品凈值的下跌是債券市場(chǎng)調(diào)整引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)，但資產(chǎn)本身并沒(méi)有實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。建議大家關(guān)注產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，正確看待短期凈值波動(dòng)。

此外，該相關(guān)人士還透露，考慮到近期市場(chǎng)的情況，該行計(jì)劃在6月底發(fā)行一些新的凈值類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，如市場(chǎng)情緒仍尚未企穩(wěn)，建倉(cāng)初期則會(huì)先配置到現(xiàn)金、拆借類(lèi)等貨幣市場(chǎng)工具上，重點(diǎn)補(bǔ)充以成本法估值資產(chǎn)，以此增加票息收入，為后面投資債券做好對(duì)沖的準(zhǔn)備。但如果調(diào)整已逐步到位，市場(chǎng)情緒有所控制并穩(wěn)定，該行也會(huì)適當(dāng)增加對(duì)短久期信用債配置，從而提高產(chǎn)品收益。

來(lái)源：溫州晚報(bào)

記者：王曉鵬

來(lái)源：溫州新聞網(wǎng)

關(guān)鍵詞： 銀行理財(cái)產(chǎn)品