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中信證券研報認(rèn)為，7月中旬密集披露的中報預(yù)告顯示A股盈利周期仍處于磨底狀態(tài)，預(yù)告盈利較好的企業(yè)集中在兩個方向，一是部分價格有支撐的上游資源品，例如有色、電力，二是出口導(dǎo)向、供給格局較好的制造業(yè)，典型代表有電子、汽車;中報預(yù)告較差的企業(yè)集中在地產(chǎn)鏈和競爭加劇的制造業(yè)。展望未來，預(yù)計內(nèi)需消費、供需格局較好的制造業(yè)、科技、醫(yī)藥會成為結(jié)構(gòu)亮點，但A股整體盈利仍處于新舊動能轉(zhuǎn)換的過程，工業(yè)正逐漸替代金融地產(chǎn)成為新的利潤增量來源，這也導(dǎo)致A股盈利周期和PPI周期高度一致，且短期財報指標(biāo)的波動性明顯降低。從社融指標(biāo)對PMI、PPI的前瞻指引以及Wind一致預(yù)測凈利潤的變化趨勢來看，預(yù)計短期A股仍將處于磨底狀態(tài)，未來需靜待價格信號的企穩(wěn)回升。

關(guān)鍵詞： 中信證券 預(yù)計短期A股 磨底狀態(tài) 未