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中金公司研報認為，中期展望：國內深遠海海風發展和海外海風訂單外溢有望給產業鏈帶來積極拉動。專屬經濟區海域海上風電的開發是長期趨勢，推進后短期有望釋放200GW+海風資源。另一方面，伴隨海外海上風電有望自2025年起進入10GW以上體量新增裝機的高速增長階段，海外當地已有產能及潛在的擴產釋放可能較難滿足當地需求端的提升，預計國內海風產業鏈有望迎來出口加速期，風機基礎及海纜環節有望實現出口訂單的兌現加速。

全文如下

中金 | 海上風電：撥云見日，曙光已現，產業鏈景氣度有望加速向上

在2021年底中國海上風電搶裝結束后的一年多來，盡管行業已經實現了全面平價，各種偶發因素導致海上風電的發展進度未能達到市場預期。不過近期我們觀察到國內多地海風項目即將進入開工狀態，合計規模在20GW+，有望在2H23進入飽滿建設狀態。同時，中期來看國內深遠海海風發展和海外海風訂單外溢也有望給產業鏈帶來積極拉動。

摘要

海風平價后多地項目建設進度不佳，但大量項目即將開工，2H23行業有望進入飽滿建設狀態。平價后以江蘇和廣東陽江區域為代表的高質量海風項目建設進度不佳，其他區域開工的項目基本為離岸近、水淺的項目，且開工規模較為一般，給產業鏈帶來一定價格壓力。近期我們觀察到廣東陽江等地此前延后的項目，已經進入即將開工的階段，另有較多其他區域基本完成前期手續的項目準備開工，合計規模在20GW+，我們預計2H23海風行業有望進入飽滿建設狀態，同時給行業帶來飽滿訂單拉動。

中期展望：國內深遠海海風發展和海外海風訂單外溢有望給產業鏈帶來積極拉動。我們認為專屬經濟區海域海上風電的開發是長期趨勢，推進后短期有望釋放200GW+海風資源。另一方面，伴隨海外海上風電有望自2025年起進入10GW以上體量新增裝機的高速增長階段，海外當地已有產能及潛在的擴產釋放可能較難滿足當地需求端的提升，我們預計國內海風產業鏈有望迎來出口加速期，風機基礎及海纜環節有望實現出口訂單的兌現加速。

風險

海風項目建設進度不及預期，海風資源釋放節奏不及預期，行業競爭加劇。

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