上市兩年多的天箭科技，其股價一度飆升至百元每股，然而，最近一年卻出現了股價大跌近四成的囧境。不過，天箭科技董事、副總經理兼公司發起人之一梅宏與其前妻劉永紅，卻“精準”高位減持，即在限售股解禁后兩個月左右，二人便開始“瘋狂”減持，不到一年時間累積套現約1.77億元，其中劉永紅累積套現1.18億元。

董事同前妻“瘋狂”高位減持

累積套現1.77億元

(相關資料圖)

公開數據顯示，自天箭科技首次公開發行前的股份在2021年3月17日解禁后，約兩個月左右后，股東梅宏、以及其前妻劉永紅便開啟了“瘋狂”高位減持，不到一年時間，二人累計套現約1.77億元。那么，劉永紅的股份從何而來？

公開資料顯示，天箭科技于2020年3月17日在深交所主板上市。根據天箭科技招股說明書，天箭科技發起人為原天箭有限的全體股東，包括：樓繼勇、陳鐳和梅宏。其中，梅宏775萬股，持股比例為15.50%，該些股東的上市流通日為2021年3月17日；招股書顯示，梅宏之妻劉永紅持股為0，即天箭科技上市前，劉永紅未持有天健科技的股份。

根據巨潮資訊網數據，天箭科技首次公開發行前已發行的股份即上述三名股東所持有的股份，其解禁時間均為2021年3月17日。而就在解禁日后的兩個月左右，天箭科技股東劉永紅率披露了減持計劃。原來，劉永紅因離婚財產分割從股東梅宏處分得600萬股天箭科技的股份。據天箭科技2021年5月6日披露的《關于公司持股5%以上股東暨特定股東減持股份的預披露公告》，截至本公告日，股東劉永紅女士直接持有成都天箭科技股份有限公司股份 6,000,000 股，占公司總股本比例 8.39%，其中無限售流通股 6,000,000 股。上述股份來源為公司首次公開發行股票上市前的股份因離婚財產分割取得，鎖定期為自公司股票上市之日起 12 個月，已于2021 年 3 月 17 日解除限售并上市流通。

可見，因為離婚財產分割，劉永紅直接從梅宏處分走了600萬股股份，占梅宏所持股份（首次公開發行前的股份數）的77.42%。據天箭科技2020年12月18日披露的《關于股東權益變動完成過戶的公告》，2020 年 12 月 17 日，劉永紅女士向公司遞交了中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司出具的《證券過戶登記確認書》，本次梅宏將其直接持有的公司 6,000,000 股（占公司總股本 8.39%）限售流通股 A 股已于 2020 年 12 月15 日通過非交易過戶登記至劉永紅名下。本次股份過戶后，梅宏的持股比例由原來的10.84%下降至2.45%，變更后持股數為175萬股；而劉紅梅持有天箭科技的股份比例由原來的0%變更為8.39%，持股數為600萬股。

筆者注意到，梅宏以及劉永紅所持的股份在2021年3月17日獲得解禁后兩個月左右，二人便開始“瘋狂”高位減持。據筆者統計，劉永紅減持從2021年5月17日開始，截止目前（最新減持時間為2021年12月30日），先后16次減持，累計減持144萬股，減持均價高達79.9288125元/股，累積套現1.18億元。

另外，筆者留意到，在前妻劉永紅瘋狂減持的同時，天箭科技董事兼創始人之一梅宏也沒閑著，自2021年8月18日披露《關于董事、高級管理人員減持股份的預披露公告》，于2021年9月8日開始減持，截止目前（最新減持時間為2022年2月28日），先后8次減持，累積減持76.5625萬股，減持均價高達78.407375元/股，累積套現0.59億元。

值得關注的是，在劉永紅減持尾聲，即2021年12月2日開始，最近一年內，天箭科技股價整體下跌將近40%。

產品結構單一、客戶集中度高

原材料價格走高拖累業績

如前述所言，相比目前天箭科技不到40元的股價，天箭科技董事以及其前妻可謂“精準減持”。盡管二者披露的減持原因為個人資金需求，但背后原因或許還有來自天箭科技本身。

公開資料顯示，天箭科技公司是一家專業從事高波段、大功率固態微波前端研發、生產和銷售的高新技術企業。公司當前主要代表產品為彈載固態發射機、新型相控陣產品及其他固態發射機產品，其在軍事領域的應用包括雷達制導導彈精確制導系統、其它雷達系統、衛星通信和電子對抗等。不過，根據天箭科技2022年半年度報告，其中固態發射機的營收為2.44億元，營收占比為100%。同時，天箭科技2021年、2020年度報告顯示，固態發射機的營收分別為2.77億元、2.19億元，營收占比分別為99.66%、100%。如此可見，天箭科技的產品整體比較單一。

此外，天箭科技的客戶較為集中。天箭科技2021年、2020年年度報告，前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例分別為98.53%、96.75%，其中2021年度的客戶一，其銷售為2.47億元，占年度銷售總額的88.81%；2020年度的客戶一，其銷售額為1.70億元，占年度銷售總額的77.76%。對此，天箭科技表示，軍工企業普遍面臨客戶集中的問題，尤其是公司目前主營的彈載固態發射機主要客戶一為國有大型軍工單位，報告期公司對該客戶的銷售收入占公司營業收入的88.81%。公司已經與主要客戶建立了戰略合作伙伴關系，并不斷開發新產品，開拓新客戶。但是若公司在新業務領域開拓、新產品研發等方面拓展不利，或公司與客戶的合作發生重大變化等情形，將會影響公司的正常經營和盈利能力。

從最近五個年度的業績來看，天箭科技的營收、凈利潤同比有升有降，不過總體增長。公開數據顯示，天箭科技2017年度至2021年度，凈利潤增長率分別為0.00%、202.69%、-3.49%、-14.27%、35.19%；營業總收入增長率分別為0.00%、57.55%、0.13%、-21.01%、27.35%。

不過，天箭科技最新的財報，即2022年第三季度報告，業績同比卻出現了較大的下滑。營收方面，天箭科技第三季度、前三季度分別為0.73億元、3.16億元，同比分別下滑28.61%、增長17.65%；歸母凈利潤方面，第三季度、前三季度分別為0.18億元、0.66億元，同比分別下滑56.97%、下滑25.57%；歸母扣非凈利潤，第三季度、前三季度分別下滑56.83%、下滑22.37%。營收成本方面，前三季度同比增長40.57%，主要系與收入增加相匹配及材料成本上漲所致。

同時，針對2022年半年報營收增速與凈利潤增速的懸殊，天箭科技表示，主要原因系原材料價格上漲及本期政府補助減少所致。

（圖片來源：同花順(300033)數據、巨潮資訊網）

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