日前，廣州綠十字制藥股份有限公司（以下簡稱穗綠十字）完成第一輪問詢，并更新招股書。穗綠十字擬在創業板上市，計劃募集資金10億元。

(資料圖)

穗綠十字在2020年扭虧為盈，并實現凈利潤的大幅度增長。然而其巨額推廣費用也引發廣泛關注，其多家推廣服務商還存在隱秘聯系。

核心產品退出醫保

穗綠十字主要從事高端腸外營養制劑及多品類化學藥品的研發、生產及銷售，主要產品為復方氨基酸注射液、地塞米松棕櫚酸酯注射用、左氧氟沙星氯化鈉注射用等。

其中，復方氨基酸注射液是穗綠十字主要的營收來源。復方氨基酸注射液領域中，主要品牌有綠支安、普舒清、普達深。

2019年至2021年，復方氨基酸注射液營收分別為2.55億元、4.97億元、5.68億元，占比分別為93.22%、91.07%、72.33%。其中，普舒清營收占總營收比例為44.28%、47.38%、36.62%；普達深占比分別為10.37%、19.57%、17.83%。

但值得注意的是，2021年8月，國家醫保局、財政部發布《關于建立醫療保障待遇清單制度的意見》，要求國家統一制定國家基本醫療保險藥品目錄，各地嚴格按照國家基本醫療保險藥品目錄執行，除國家有明確規定外，不得自行制定目錄或用變通的方法增加目錄內藥品。

2022年7月，國家醫保局相關負責人表示，到2022年底，全國所有省份都將完成地方增補藥品“消化”工作。

報告期內，普舒清進入了江蘇、上海、遼寧、廣東等10個地區的地方醫保目錄，普達深進入了江蘇、上海、安徽、廣東等9個地區的地方醫保目錄。截至目前，上述地區的地方醫保目錄已將普達深和普舒清移出。

作為穗綠十字的主要產品，地方醫保地區是普舒清、普達深的重要市場區域，而在其被調出地方醫保目錄、不再享受地方醫保支付政策后，其銷量面臨下降風險。

近半營收用于市場推廣

報告期內，穗綠十字凈利潤從2019年的虧損增長至2021年9761.58萬元。同期，營收也保持增長。

與營收、凈利潤一同增長的，還有穗綠十字的銷售費用。2019年至2021年，銷售費用分別為1.36億元、2.7億元、4.08億元，2020年及2021年同比增長98.34%、50.93%。

而銷售費用中，絕大多數為市場推廣費。2019年至2021年，市場推廣費分別為1.16億元、2.52億元、3.83億元，占銷售費用的比例分別為85.46%、93.11%、94.01%。據招股書披露，市場推廣包括委托推廣服務商舉辦推廣會議、進行新媒體推廣和提供市場調研。

而報告期內，穗綠十字的營收分別為4.96億元、6.61億元、8億元，市場推廣費占營收比例分別為23.39%、38.12%、47.88%。這也意味著，2021年，穗綠十字將近半營收用于市場推廣。

穗綠十字高昂的市場推廣費也引起監管關注，在首輪問詢中，深交所要求穗綠十字說明是否存在通過購買或虛開發票形成資金體外循環、為發行人承擔成本費用的情形。

多家推廣服務商存疑問

根據穗綠十字披露的推廣服務商情況，和訊財經梳理發現，多家推廣服務商之間存在隱秘聯系，且多家推廣服務商的成立時間、注冊地址一致的情形。

南京東瑪信息咨詢服務有限公司（以下簡稱南京東瑪信息）是穗綠十字2020年度第一大推廣服務商，主要負責推廣會議、市場調研。

天眼查顯示，南京東瑪信息成立于2020年8月，股東為周欣和周冬暉，二人分別持股50%。周欣擔任法定代表人的企業有四家，分別為南京和坤寧生物科技有限公司、南京爾緣信息咨詢有限公司、南京和紫坤信息技術有限公司及三菱制藥（廣州）有限公司南京辦事處。

需要指出的是，三菱制藥（廣州）有限公司即為穗綠十字的前身，周欣擔任三菱制藥（廣州）有限公司南京辦事處負責人，該公司目前已處于注銷狀態。

南京東瑪信息僅成立四個月就成為穗綠十字當年最大的推廣服務商，且其股東還曾任穗綠十字南京辦事處負責人，其間關系不得不令人起疑。

此外，穗綠十字2019年前五大推廣商中還有兩家成立時間、注冊地址均相同的企業。上高縣偌觀科技有限公司和上高縣凱鎮科技有限公司分別為穗綠十字2019年第三、第四大推廣商。

但巧合的是，兩家企業均成立于2019年11月11日，注冊地址均為江西省宜春市上高縣田心鎮。

偌觀科技的兩位股東分別為郭紅生、劉平平，凱鎮科技股東分別為謝黑妹、鐘良生。謝黑妹旗下還有一家名為上高縣冠培科技的公司，該公司另一位股東即為劉平平。

成立一個半月、且位于江西小縣城的兩家公司為何能成為穗綠十字前五大推廣商？股東之間的關聯關系又為何不披露？都讓人心存疑惑。

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