2月28日，園城黃金（600766.SH）低開高走，當日報收17.77元/股，漲幅3.01%。

(相關資料圖)

前一日盤后，園城黃金公告了實控人將轉讓部分股權的消息。此番減持之際，園城黃金的股價正處于區間高位，且公司此前剛公告了要跨界收購鋰電相關公司的消息。

實控人高位減持為哪般？

據園城黃金2月27日的公告，公司收到公司控股股東、實際控制人徐誠東的通知，徐誠東于2月27日分別與孫煒昵、衣英寧簽署了《股份轉讓協議》，擬合計轉讓公司13.83%股份。公告稱，本次權益變動不會導致公司實際控制人發生變化、不會導致公司第一大股東變更，徐誠東持有公司股份的比例將從28.83%下降到15%。

值得注意的是，在此次股份轉讓之前，園城黃金剛有跨界行動。公司曾于2月24日晚間公告稱，擬以2603萬元取得江西豐錦鋰能有限公司（下稱：豐錦鋰能）51%的股權。本次交易完成后，豐錦鋰能注冊資本將增加至5103萬元。

公開資料顯示，園城黃金主要從事鋼材、煤炭銷售等貿易業務。而增資標的公司豐錦鋰能主要經營范圍為電池制造、有色金屬合金制造、基礎化學原料制造、常用有色金屬冶煉等。

針對此次跨界，園城黃金在公告中表示，公司通過增資的方式取得豐錦鋰能股權，是公司發展新能源業務的重要舉措。

銀柿財經注意到，此次園城黃金的增資標的公司豐錦鋰能，是一家成立不到半個月的公司，尚未展開經營。有投資者質疑，豐錦鋰能可能是為了此次交易專門設立的。對此，園城黃金對銀柿財經表示：“豐錦鋰能另一位股東江西豐錦能源集團有限公司，是江西本地國企混改下面的企業，對園城黃金后續發展將有助益，所以園城黃金對其進行了股權投資”。

天眼查數據顯示，江西豐錦能源集團有限公司疑似實控人為饒斌斌，公司持股比例23.81%的股東——南昌新世紀創業投資有限責任公司，系南昌市人民政府控股。

另外，園城黃金方面向銀柿財經強調，該投資事項尚需公司第一次臨時股東大會審議通過方可實施，截至目前，投資方案存在不確定性。

值得一提的還有，園城黃金的股價曾在收購公告發布前漲停。2月24日，園城黃金平開高走，午盤沖上漲停，當日報收18.82元/股。當日盤后，園城黃金披露跨界收購的相關公告，以及上交所對該交易火速下發的問詢函，上交所要求公司立即核實相關情況并補充披露的內容包括資金來源、后續資金安排、是否存在流動性風險以及對擬跨界行業的經驗與儲備。

銀柿財經注意到，過去一年，園城黃金的股價經歷了翻倍式上漲，從2022年2月16日至今區間漲幅達298%。實控人徐誠東此番高位減持，股權轉讓比例接近15%，背后的原因是為何？對此銀柿財經詢問了園城黃金方面，公司回復稱，減持因實控人個人資金需要。

股價上漲初期多只基金“埋伏”

園城黃金股價一年翻3倍的情況，離不開市場對公司跨界重組、“摘帽”等多方面預期的炒作。

據悉，園城黃金近年來業績不盡人意，處于盈虧交替的狀態，2018年至2022年的5年間，園城黃金有3年虧損。據園城黃金2022年業績預告，公司預計2022年年度歸母凈利潤為虧損80萬元~120萬元，上年同期為盈利297.48萬元。

2021年4月26日，園城黃金因2020年度歸母凈利潤為負值且營業收入低于人民幣1億元，被實施退市風險警示。而此前2013年至2020年其營業收入均低于1億元。為保殼，公司曾多次籌劃跨界重組，但均以失敗告終。

具體而言，2020年3月，園城黃金擬收購天津津彤源環保100%股權，涉足危險廢物處理及利用業務。但因津彤源的經營業績未達到預期，園城黃金終止了該事項。同年9月，公司公告擬購買圣窖酒業100%股權，進軍白酒行業。不過，由于對標的公司估值未達成一致意見，該重組事項也很快終止。

2021年6月，園城黃金又公告擬購買浙江元集新材料有限公司股權，后因繼續推進重組方案的時間較長、不確定性較大，重組事項再無下文。2022年5月，公司再次宣布跨界計劃，擬通過增資方式取得江西科宇新能源51%股權，不過，園城黃金與科宇新能源兩大股東僅簽署了《重組意向協議》，但時隔近10個月后，上述交易未取得任何新進展。

在跨界重組連續失敗的情況下，園城黃金發力主營業務以求“保殼”。2022年9月13日，園城黃金收到上交所同意公司股票撤銷退市風險警示的決定。“保殼”成功源于公司2021 年度報告經審計的財務指標涉及退市風險警示的情形已消除，據悉，當年公司實現營業收入2.25億元，凈利潤297.48萬元。

值得注意的是，在園城黃金2022年這輪股價上漲的初期，多家私募股權基金及自然人股東進場增持。

據公司2022年4月28日披露的一季報，深圳潤城投資管理有限公司-潤城問君成長1號私募證券投資基金、深圳含金量私募證券投資基金管理有限公司在2022年一季度新進入到十大股東之列，持股比例分別為1.53%、1%，在此后幾個月中，上述私募基金還在增持，到2022年第三季度末，十大股東中，私募股權基金持股比例達4.42%。

另外，截至2022年一季度末的十大流通股東中，有七位股東為一季度新進。

伴隨著多家私募基金的進入，園城黃金的股東戶數也在下降。據財報顯示，2022年第三季度末，股東戶數遠低于2021年末的1.89萬戶，最低至2022年中報顯示的1.14萬戶，這似乎意味著籌碼高度集中。

盤古智庫高級研究員江瀚告訴銀柿財經，上市公司頻繁跨界一般以兩種情況居多。江瀚指出：“第一種情況，這家上市公司本身市場發展狀態比較特殊，比如說它是典型的傳統業務，在發展的過程中進入了成熟階段的狀態，因此該上市公司必然會面臨比較大的壓力。第二種則是原先的業務增長是可預期的，當發展到頂時，就必須要進行一定的跨界或轉型，用多元化的道路來提升自己的業績增長。所以無論哪一種，對于一家上市公司來說都是比較常見的現象。”

但對于園城黃金的情況，江瀚認為，這種跨界和主營業務關聯系不大，后續公司怎么做值得關注。“跨界需要大量的投入和積累，如果純粹只有概念，那么很有可能就是在借機炒作。這樣的公司本身風險極大，股票走勢有可能出現急漲暴跌的情況。”江瀚認為。

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