近日，石頭科技披露了2022年度財務報告，報告顯示，在在較大內外部壓力下，石頭科技2022年營收依然實現雙位數增長，且境內外銷售收入平穩增長。

該公司在近年來不斷完善其產品矩陣，目前已推出手持無線吸塵、商用清潔機器人等清潔產品，并且補齊了空白價格帶。此外，石頭科技還切入洗、烘衣機市場，推出篩洗烘一體機H1。

(資料圖)

研發投入不斷增長，持續推動技術創新，石頭科技打響創新價值戰。

2022年營收實現雙位數增長，內銷保持平穩增長

財報顯示，石頭科技2022年全年實現營收66.29億元，同比增長13.56%；歸母凈利潤11.83億元，同比下滑15.62%；實現扣非凈利潤11.98億元，同比增長0.63%。

2023Q1石頭科技實現營收11.6億元，歸母凈利潤2.04億元，扣非凈利潤1.63億元。國聯證券預計，當前掃地機滲透率仍處于低位，隨著第二季度618大促的到來，3000余元價位的掃地機疊加促銷季對消費的刺激，預計將迎來新一波銷量的增長。

海通國際研報分析稱，2022年在俄烏沖突爆發、疫情持續的情況下，面對復雜的內外部環境，石頭科技進一步拓展境內外市場，積極推進市場營銷與宣傳推廣工作，增強營銷服務及深耕品牌建設，進行多渠道業務布局，在較大內外部壓力下依然實現雙位數增長。

分地區來看，2022年，該公司境內收入31.46億元，同比增長26%，占比47.46%；海外市場收入34.83億元，同比增長4%，占比52.54%。由此可見，該公司內銷占比持續提升，海外在整體宏觀環境承壓下仍取得正增長。

石頭科技表示，在國內市場，該公司聚焦資源，夯實中高端品牌形象，布局多價格段產品，做到產品覆蓋各價位段；在品牌方面，公司充分利用在售系列產品形成品牌特色表達，強化用戶心智，并通過新產品繼續擴大市場影響力，另一方面，該公司不斷加大自有品牌的宣傳與推廣，通過傳統電商合作、新型渠道布局等方式增加品牌知名度。

在國內市占率方面，石頭科技隨著新品上量臺階式提升，據奧維云數據，該公司2022年份額從2021年14%大幅提升至21%。

在海外市場方面，石頭科技重點發展美國、歐洲及東南亞市場，正在建立全球分銷網絡，覆蓋已建立業務的國家和地區以及需求顯著但服務不足、尚未開發的市場。同時該公司也逐步在主要海外市場設立當地分公司和海外公司，以提高市場地位，并提供更好的售后服務，目前該公司已在美國、日本、荷蘭、波蘭、德國、韓國等地設立了海外公司，在美國亞馬遜、家得寶、塔吉特、百思買、沃爾瑪等線上平臺開設線上品牌專賣店。

對于未來石頭科技在國內外的成長性，民生證券分析稱，中長期來看，掃地機賽道在全球范圍內依然具備高成長性，石頭科技具備在全球市場持續份額擴張的潛力。

民生證券在研報中表示，國產掃地機龍頭產品力、供應鏈、迭代創新速度等均強于海外龍頭，具備全球競爭優勢。以石頭科技等為代表的國產龍頭全球市占率提升明顯，從2017年的1%提升至2020年的9%。隨著國產品牌在海外市場渠道建設進一步完善，海外份額有望持續提升。

持續擴寬掃地機價格帶、拓展黑科技新品類

相較于其他同行競爭者，石頭科技的優勢在于兩點，一是在市場端，石頭科技重視全球化市場布局，自有品牌成立時即布局海外銷售；二是其產品定位于中高端的精品模式，產品矩陣相對完善。

2022年，石頭科技致力于自主研發和創新，不斷豐富產品矩陣。

據悉，石頭科技自2021年三季度推出G10系列產品以來，市占率持續提升，內銷占比逐步擴大; 2022年G10s內銷表現靚麗。今年以來，該公司又推出G10SPure掃地機新品，產品性能提升基礎上，售價較G10S有所降低，到手價3999元，核心價位段布局補齊，有望推動掃地機滲透率進一步提升。

在海外北美S7MaxvUltra出海順利，市場份額提升顯著。該公司亦不斷豐富清潔電器品類矩陣，推出手持無線吸塵、商用清潔機器人等。

國內掃地機行業邁入基站時代，基站掃地機滲透率由2021年的7.1%迅速提升至2022年末的31.5%，產品全面滲透4000-5000元價格帶。2023年石頭科技發售新品G20（售價4999元）及P10（售價3299元）。

對此，太平洋證券分析稱，石頭科技率先補齊基站掃地機市場的空白價格帶，其先發優勢有望助力新品放量。

在海外市場，石頭科技在CES展上推出掃地機新品S8系列，在原有基礎上進一步升級產品性能，德邦證券稱有望進一步鞏固高端地位，助力后續海外市場表現。

除此之外，公司還推出篩洗烘一體機H1，首次切入洗烘市場，打開成長空間。

據奧維云數據，洗烘干一體機 2022 年零售量線上/線下占整體洗衣機市場比例達 16.1%/30.5%，對應 2022 年年銷量約為 410 萬臺/250 萬臺，整體占比及銷量仍存較大上升空間。

海通國際研報分析稱，洗烘一體機作為滾筒洗衣機的升級產品，存在較大市場空間。石頭科技采用新烘干技術的新品有望彌補現存洗烘干一體機的部分痛點，以技術創新搶占洗衣機市場。

與此同時，開源證券在研報中表示，看好石頭H1迎來銷量釋放，構筑第二增長曲線。石頭科技持續擴寬掃地機價格帶、拓展黑科技新品類，產品技術再次收獲市場認可，有望拉動公司重回成長股估值。

以技術實力打響創新價值戰

在一個個產品交出優異成績的背后，是石頭科技源源不斷的技術創新能力。從2016年公司研發首款搭載LDS激光雷達導航技術的掃地機器人，到自研行業第三種烘干技術—分子篩低溫烘干，石頭科技持續實現技術創新突破。

在研發體系方面，石頭科技有AI研究院、機電研究院、光電研究院的完善布局，機械設計、流體設計、軟件算法端技術積累深厚；研發端持續投入深化技術壁壘，2022年，研發投入4.89億元，同比增長 10.85%；研發人員數493人，新增獲得境內外授權專利417項。

開源證券表示，石頭科技敢于在成熟的白電行業進行技術創新，并推出革命性產品H1，再次驗證了公司的創新基因。

2022年，國內家電行業受到多重負面影響，回顧過去的一年，在家電大盤整體下滑7.4%的情況下，清潔電器依然能夠保持4%的增長。奧維云網（AVC）全渠道推總數據顯示，2022 年清潔電器全渠道零售額322億元，同比增長4%，零售量2548萬臺，同比下滑14.5%。2021 年

海外市場，根據GFK海外數據監測顯示，2020年海外清潔電器銷量突破7000萬臺，同比增長13%；銷售額突破130億美元，同比增長15%。2021年，海外清潔電器銷量達到7700萬臺，同比增長13%；銷售額突破140億美元，同比增長15%。但是進入2022年后，受俄烏沖突及其他綜合因素影響，消費市場整體呈現下跌趨勢。

智能掃地機器人行業步入全能基站產品時代，產品功能升級，均價迅速拉升，高價格疊加消費環境疲軟，導致部分需求未能得到滿足。2022年中期開始，頭部智能掃地機器人品牌陸續完善產品布局，拉寬全能基站產品價格段，具備自清潔&自集塵功能的全能款掃地機器人成為標品，共同推動行業發展。

對此，華西證券分析稱，疫情影響下，掃地機消費承壓明顯，經歷兩年的行業銷量下滑，當前自清潔產品放量有望帶動整個行業2023年銷量由負轉正。石頭科技作為掃地機龍頭企業，多年高研發投入，產品力領先，營銷端加大投入、補齊短板，渠道方面內銷市占率穩步提升，外銷樹立高端品牌形象定位，發力北美、亞太市場，在海外消費回暖時將具有較高彈性。

如今在日趨激烈的市場競爭中，石頭科技選擇了用技術實力與高科技屬性來打響價值戰。石頭科技董事長、CEO昌敬表示，目前石頭已經有了基本的流程和機制，將持續運行的好并持續提升，爭取每一代產品都能夠做到技術領先，以此筑牢石頭長期發展的“護城河”。

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