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證券時報記者 謝忠翔 劉筱攸

近日，高盛發布的一份關于中資銀行股的研報引發市場強烈關注，這份研報被業界認為是“唱空中資銀行股”。業內人士分析稱，高盛研報數據所得出的結論是否符合我國銀行業實際情況，需打一個問號。

昨日，國信證券發布的最新研報稱，“城投風險暴露對商業銀行的整體影響可控，不至于對商業銀行整體的可持續發展能力產生影響”。

同時，該研報還測算，內地商業銀行表內貸款中大約有37萬億元投向城投，非標中估計有3萬億元左右投向城投，兩者合計有約40萬億元投向城投。測算數據說明銀行對城投的風險敞口以貸款為主，而非標比較少，也顯示出近幾年嚴監管顯著提升了銀行資產的透明度。

“城投風險具有明顯的地域特征，且不同銀行的城投敞口比例也不同，因此不同銀行受到的影響是分化的，在投資個股時需要考慮銀行的區域風險情況以及銀行的敞口比例情況。全國性銀行或者區域風險較低的銀行所受影響相對較小。”上述研報稱。

事實上，對于高盛在研報中所稱部分數據，一家大型券商銀行業首席分析師對證券時報記者表示，很難理解上述高盛研報相關指標所要表達的意思。另一位大型券商銀行業首席分析師則認為，這一數據系研報作者混淆了所述資產的確切范圍，并且由于其混淆了具體原因，從而得出了銀行利潤增速和分紅“下降”的結論。招行內部人士則對記者表示，很難評價高盛所得結論，因為該行不良資產的充分暴露在業內是非常透明且領先的。

事實上，高盛所提及的上述指標，與所涉銀行的財報數據有明顯出入。例如，從招行整體資產質量來看，該集團層面的不良貸款率在今年一季度進一步降至0.95%，呈現出“一升五降”的格局：除了不良貸款余額增加約23億元以外，不良貸款率、關注貸款率、關注貸款余額、逾期貸款率、逾期貸款余額都在下降，總體資產質量保持穩定。

招行風險管理部總經理徐明杰在一季度業績會上表示，該行房地產不良生成的高峰已經過去。他認為，對公房地產貸款會有不良生成，但生成額同比顯著減少，并且房地產不良預期在年內基本全部暴露。

另外，根據平安銀行財報披露的相關貸款抵押情況，高盛所述的房地產業務風險敞口數據的出處并未標出，記者在平安銀行的財報中并未找到相關數據可以支撐高盛這一結論。根據平安銀行2023年一季報，該行對公房地產貸款全部落實有效抵押，平均抵押率約44%，其中約96%分布在一、二線城市城區及大灣區、長三角區域；經營性物業貸、并購貸款及其他以成熟物業抵押為主，平均抵押率約45%，其中96%亦分布在上述發達區域。另外，該行對公房地產貸款不良率1.22%，較上年末進一步下降。

對于高盛提及的“基于房地產業務和地方政府債務的考慮，興業銀行資產負債表惡化”這一結論的相關內容，興業銀行高管也在近日召開的股東大會上有所回應。據興業銀行風險管理部總經理鄒積敏透露，房地產、地方政府融資平臺方面，從4月和5月監測情況來看，資產質量保持穩定，風險化解有序推進，總體趨于邊際好轉改善。其中，4月末房地產業務關注率2.46%，較此前進一步下降；地方政府融資業務均未發生新的不良或逾欠風險項目。

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