21世紀經濟報道記者王雪 實習生薛镕江武漢報道

日前，武漢凡谷（002194.SZ）發布2023年半年度財務報告。報告顯示，公司上半年實現營收9.33億元，相比上年同期下降8.85%。歸母凈利潤為0.80億元，相比上年同期下降58.04%。

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該公司解釋稱，業績下滑主要是由于無線接入網市場增速放緩，下游去庫存等導致訂單下降；研發費用增長較快、計提信用減值損失和資產減值損失同比增加等因素所致。

公開資料顯示，武漢凡谷主要業務是從事射頻器件和射頻子系統的研發、生產、銷售和服務，主要產品為濾波器和雙工器，應用于2G、3G、4G、5G等通信網絡。主要客戶為通信行業下游的移動通信設備集成商，如華為、愛立信、諾基亞等，下游客戶的市場集中度較高。

據了解，濾波器為移動通信設備中選擇特定頻率的射頻信號的器件，用來消除干擾雜波，讓有用信號盡可能無衰減通過，對無用信號盡可能衰減的器件。雙工器由成對的發送濾波器和接收濾波器組成，實質仍為濾波器產品。

半年度報告顯示，公司雙工器和濾波器分別占營業收入的79.04%和10.37%，其中雙工器的營業收入為7.38億元，同比上漲2.80%，毛利率為22.68%，同比下降0.67%；濾波器的營業收入和毛利率降幅較大，營業收入為0.97億元，同比下降50.33%，毛利率17.08%，同比下降6.65%。

但據半導體企業Resonant統計，2016至2020年全球射頻濾波器市場規模從50億美元增長至150億美元，平均復合增長率為31.6%，預計到2025年市場規模有望超過302億美元，其市場規模發展前景可觀。

就為何市場前景樂觀的前提下，公司濾波器產品仍出現訂單下降的原因，21世紀經濟報道記者以投資人身份致電武漢凡谷證券部。工作人員稱，公司的濾波器產品目前主要用于前端的5G基站建設，而不是后端的手機等通信應用，訂單下降主要是由于主要客戶華為、諾基亞和愛立信的需求下降所致。

2019年三大運營商5G基站建設規劃顯示，5G基站建設規模預計在2022年增長至最高值后，逐漸開始減緩。工信部數據顯示，2022年，三家基礎電信企業和中國鐵塔股份有限公司對5G投資額共達1803億元，同比下降2.5%。

對于公司主要產品毛利率下降的問題，工作人員表示，主要是由于行業競爭趨于激烈所致。武漢凡谷在公告中稱，近年來行業內競爭日益加劇，技術差距進一步縮小，技術壁壘降低，競爭對手大量涌現，產品同質化程度不斷加深，競爭可能會導致產品價格下降和公司市場份額下降，進而影響到公司的盈利能力。

同時，或由于行業“內卷”加劇，武漢凡谷國內業務表現不佳。報告期內，該公司國內營收占總營收的54.88%，同比下降16.80%；國外營收占45.12%，同比上升3.14%。

對于公司未來的發展方向，上述工作人員稱，公司下一步將繼續聚焦主營業務，目前有一些新的產品，但暫時不便具體透露。

值得注意的是，該公司上半年度研發投入0.71億元，同比上漲25.09%。武漢凡谷在公告中稱，公司聚焦于寬頻技術、多T多R技術、可調濾波器技術和鈑金濾波器技術等領域成立了多個攻關團隊；同時進一步拓寬微波天線、AFU和開放式無線接入網（O-RAN）產品范圍，配合客戶進一步開發導入定制化程度更高的大口徑天線、寬頻和多頻天線等。在陶瓷相關材料方面，公司在精密結構陶瓷件材料、芯片封裝陶瓷材料及導電漿料在內的多種材料體系在客戶端驗證及推廣均取得階段性進展，部分材料及陶瓷封裝產品已實現批量交付。

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