（本文首發于《紫金商業評論》，授權紫金財經發布，轉載請注明來源）

一紙收購要約，將日本百年知名企業東芝，重新拉回到聚光燈下。

(資料圖片僅供參考)

近日，日本東芝公司宣布，以日本國內基金“日本產業合作伙伴”（Japan Industrial Partners,簡稱JIP）為主的財團將正式向東芝發起總額約為2萬億日元(1日元約合0.05元人民幣)的要約收購。東芝計劃11月下旬召開臨時股東大會，就要約收購進行討論。

若上述收購方案獲得通過，東芝將于2023年年內退市，這也在一定程度上意味著東芝時代的“落幕”。

資料顯示，東芝成立于1875年，與夏普、松下被外界稱為日本“白電三巨頭”，一度被視為日本科技制造業實力的象征。

然而，進入21世紀后，東芝的經營狀況持續惡化。特別是在2015年，東芝被曝光會計造假丑聞，進一步陷入了財務危機。

這家百年巨頭是如何一步步從巔峰走向衰落的？而東芝背后所代表的日本傳統優勢制造業，又面臨著怎樣的發展窘境？

輝煌的傳奇

1875年，日本發明家田中久重在東京創立工業制造所，后發展為芝浦制作所株式會社，這就是東芝公司的前身。1939年，株式會社芝浦制作所宣布與東京電氣株式會社合并，成立東京芝浦電氣株式會社。

1985年，公司更名為東芝，日本的一艘科技與制造業的巨輪就此誕生。

乘著日本經濟高速增長的東風，東芝一躍而起，創造出許多日本第一和世界第一。

日本第一個電燈泡、第一臺冰箱、第一臺電風扇、第一臺DVD，就連世界上第一臺筆記本電腦，都是出自東芝之手。

東芝崛起勢不可擋，而真正讓東芝確定地位的項目，來自半導體行業。

早在1982年，東芝斥資340億日元研究半導體，僅僅用了3年的時間，就研發出當時全球容量最大的1M DRAM，一舉超越美國企業成為世界領先的半導體制造商。

全盛時期的東芝，與夏普、松下并稱為日本白色家電三巨頭，與NEC并列為世界上最大的兩家半導體制造商。彼時，東芝不僅是真正的“日本之光”，也是全球頂尖的存在。

步入1990年代，日本經濟泡沫破碎，與此同時，中國制造業開始崛起，并慢慢沖擊到日本的制造業。

對此，日本企業審時度勢，開始逐漸退出消費品領域，轉戰產業鏈上游的高端材料、高價值部件等。當時，索尼收購了美國醫療診斷設備研發公司；京瓷則發力熱敏電阻內置晶體、晶振等手機零部件；而東芝，也開始布局新的戰略規劃。

轉折的到來

進入21世紀后，東芝最終選擇把寶押在核電業務上，收購了美國西屋電氣公司，試圖成為全球最大的核電站設備制造商。

彼時，全世界都在鼓勵核電建設，但令人意想不到的是，2011年的福島核電站泄漏，讓包括東芝在內的日本核電形象一落千丈。

福島核事故，成為東芝由盛而衰的第一個轉折點。

事故后，東芝不僅拿不到新訂單，不少已到手的訂單也被取消。

2015年，東芝被爆出財務造假，根據東芝披露的消息，從2008年至2015年的7年時間里，東芝虛報了2248億日元（折合120億元人民幣）的稅前利潤。

財務造假，成為東芝走下坡路的第二個轉折點。東芝在日本人眼中“廉潔高效、現代化”的形象，轟然倒塌。

為了緩解財務壓力和重塑形象，東芝開始頻繁拋售旗下業務，把自己擺上了貨架。

2015年，東芝將芬蘭電梯生產商通力全部股票出售。

2016年，東芝集團將其家電業務出售給了中國美的集團。

2017年，東芝集團將其醫療設備業務出售給了日本佳能公司。

2018年，東芝支柱性半導體業務“東芝存儲器”也被無奈出售。

2020年，東芝宣布，公司將退出筆記本電腦業務，而接手該業務的是此前已經購買了東芝PC業務股份的夏普。

業務的出售使得東芝集團失去了多個核心競爭力和利潤來源，頻頻變賣之下，東芝的體量越來越小。

這期間，東芝還多次傳出并購重組方案，但均告流產。

2021年，私募股權公司CVC?Capital?Partners提議通過一項收購要約，計劃將東芝私有化，預計該筆交易金額將會超過200億美元，但此收購后來被暫停。

同年11月，一項有關東芝的戰略重組計劃浮出水面，東芝計劃將原東芝集團拆分為三家獨立企業，分別專注于基礎設施、電子設備和半導體，旨在提高重點部門的盈利能力。

2022年2月，東芝宣布修改重組計劃，將原先的一拆為三改為一分為二。新方案為兩家獨立新公司：一家將專注于電子設備業務，另一家將保留在總公司，經營東芝發電設備等基礎設施服務。

今年3月，東芝方面表示，其董事會已決定建議股東接受由“日本產業合作伙伴”（JIP）牽頭的財團提出的收購要約。直到今年8月，以私募股權公司日本工業合作伙伴（JIP）為首的財團，對東芝發起收購要約，至此，收購的戲碼演繹的接近尾聲。

擁有近150年歷史的東芝，進入了退市倒計時，走在了私有化的路上。

行業的縮影

東芝的衰落，也被外界視為日本傳統優勢制造業發展的縮影。

上世紀80年代，如日中天的日本制造業，攬下了全球近90%的數碼相機制造，超過60%的半導體材料。

不過近些年來，“日本制造”的神話持續破滅，產品造假、財務造假、數據造假等現象頻發，很多企業因為業績不佳陷入經營困境。

2016年，日本三菱汽車承認油耗造假；同年，日本鈴木汽車也承認數據造假。此外，松下、日立、豐田等日本知名企業都曾被爆出數據造假、以次充好、質檢不合格等丑聞。

日本著名電機制造商夏普從十幾年前就開始陷入長期虧損，即便后來被外資收購，但在2020年整個財年，夏普還是凈虧了2608億日元。

不知不覺間，日本制造已經在全球產業競爭中節節敗退，一大批企業開始走上轉型之路。

以日立、松下、夏普為代表的日本企業，紛紛重新梳理企業戰略布局。

面對公司的虧損，日立并沒有困守，怨天尤人，而是當機立斷，壓縮產能，果斷剝離虧損的家電部門。

松下也是如此，公司不再把焦點放在傳統大家電領域，反倒盯上了近些年大熱的小家電賽道。

在2017年成立的松下電器中國有限公司，就重點開發小家電業務。其中發展最快的電飯煲品牌，一度擠進中國市場銷量榜TOP 5。

而夏普則瞄準智能家居風口。2022年，夏普宣布全面投身智能家居行業。根據規劃，夏普的目標是到2024年時，將日本本土的智能家電產品銷售額占比提升至70%，海外市場則提升到50%以上，同樣重點提及了中國大陸、美國等幾個市場。

這些日本傳統制造企業開始在全球市場上，以更加積極主動地姿態面對市場競爭，他們能再攀高峰嗎，有待時間給出答案！

關鍵詞：