本文來源：時代周報 作者：郭子碩

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近日，中郵消費金融有限公司（下稱“中郵消費”）股東變化引發市場熱議。

中郵消費年報顯示，星展銀行有限公司（下稱“星展銀行”）已于去年收購拉卡拉持有的中郵消費5000萬元股權，持股比例由原來的15%增加至16.667%。該項收購已完成資金交割，但尚未完成工商登記變更。收購完成后，星展銀行繼續位列中郵消費的第二大股東，發起人之一的拉卡拉不再持有中郵消費的股權。

截至2022年末，中郵消費的股東從發起時的七位降至六位，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司（下稱“郵儲銀行”）、星展銀行、廣東三正集團有限公司、渤海國際信托股份有限公司、廣州市廣百股份有限公司、廣東海印集團股份有限公司依次持股70.5%、16.667%、4.5%、3.666%、3.5%、1.167%。

中郵消費并非唯一一家受外資金融機構加碼的消費金融公司。2022年末，在受讓蘇寧易購持有關的蘇寧消費金融有限公司（后更名為南銀法巴消費金融有限公司）的3%股權后，法國巴黎銀行繼續受讓先聲再康持有上述公司的10%股權，截至目前該行的持股比例上升至31.28%。

金融業繼續保持對外開放力度不減。去年11月，銀保監會首席風險官劉福壽公開表示，在推進金融業對外開放過程中，銀保監會深入推進高水平對外開放。在財富管理、不良資產處置、消費金融、健康養老等領域引入外資機構。鼓勵中外金融機構平等競爭、深化合作。

凈利率大降232%，出售股權回籠資金

作為發起人之一，星展銀行再次增持中郵消費，意在打通下沉市場。

星展銀行于1993年進入中國市場，一直以來星展銀行聚焦對公業務。2021年，該行收購深圳農村商業銀行13%的股份。星展銀行彼時稱：“投資符合集團投資核心市場的戰略，并加速在快速增長的大灣區擴張。”

通過入股深圳農商行，星展銀行打開對公業務以外的市場，拓展大灣區下沉市場。中郵消費不僅總部設在粵港澳大灣區的中心城市廣州，還通過建立“自營+協同+合作”互聯網獲客體系，其協同渠道以郵儲銀行手機銀行和郵政業務合作為核心，服務下沉長尾客戶。

不久前，星展銀行行長兼行政總裁鄭思禎在接受相關媒體采訪時也曾透露，該行將發展大灣區跨境理財通及消費金融業務，使各業務條線平衡發力，深耕個人財富管理業務。

長遠來看，城商行疊加消費金融公司，能為星展銀行的布局消費金融創造更廣闊的想象空間。“消費金融公司是銀行展業的重要抓手，”博通分析金融行業資深分析師王蓬博告訴時代周報記者，農商行屬地性強，展業存在局限性。消費金融公司打破區域地理空間限制，深入到多元零售消費場景，在全國范圍內獲取新用戶，創造利潤增長點。

對于拉卡拉來說，此刻轉讓股權也未嘗不是一筆好買賣。“跳碼風波對拉卡拉整體的利潤產生重大影響，此刻轉讓中郵消費的股權，或為緩解公司的經營壓力。”針對拉卡拉轉讓股權的事宜，王蓬博如此分析。

據拉卡拉公布的業績報告，2022年公司營業收入 53.66 億元，同比減少18.65%；公司歸屬母公司股東的凈利潤為-14.37 億元，同比減少 232.75%，扣非后凈虧損 1.21 億元，同比減少 113.18%。對比，拉卡拉解釋稱“系公司收單業務中存在部分標準類商戶交易使用優惠類商戶交易費率上送清算網絡”，也就是業內俗稱的“跳碼”。

基于此，拉卡拉按照相關協議將涉及資金退還至待處理賬戶，這也是導致歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅下降的重要原因。對拉卡拉來說，5000萬元無疑是“及時雨”。

不過，拉卡拉轉讓中郵消費，既是意料之外，也是情理之中。早在2016年10月，拉卡拉將廣州眾贏、深圳眾贏、廣州拉卡拉小貸等10家公司股權剝離給聯想控股股份有限公司控制的西藏考拉科技發展有限公司。

“剝離公司中的北京拉卡拉、廣州拉卡拉小貸的小額貸款業務發展迅猛，屬于資金密集型業務，在行業監管、業務管理、風險管理、資本運作等方面與第三方支付業務存在差異，導致拉卡拉管理范圍增大、運營效率降低，將剝離公司的業務剝離出去，有利于公司進一步專注于發展第三方支付業務的主營業務。”拉卡拉于如此解釋。

針對發起股東拉卡拉退出一事，中郵消費金融回應時代周報記者：“拉卡拉退出為股東方戰略調整展開的正常商業行為，該股東為財務投資者，出資金額為5000萬元，股權占比為1.67%，不會對公司的日常經營管理產生影響。”

圖片來源：圖蟲

外資牽手消費金融進入“蜜月期”？

星展銀行加碼中郵消費，為后者打通多層次融資渠道。 由于消費金融公司無法像銀行一樣吸收公眾存款，消費金融公司負債端資金融入渠道只包括接受股東和股東境內子公司存款、向境內金融機構借款、發行金融債券等方式。據聯合資信報告，從融資結構看，同業借款仍然為消費金融公司資金融入的主要渠道，占融資總額的比重在75%以上。

中郵消費也坦言，資金主要來自各商業銀行的同業借款。不過，受制于各家銀行信貸額度、資金、價格等因素的變化，公司融資面臨的挑戰在增加，需要獲取更多的融資來源。

星展銀行是發起人之一，也是中郵消費第二大股東。星展銀行不僅通過同業借款和同業拆借方式增加中郵消費的融資來源，為中郵消費提供金融債券及資產證券化等融資工具，還帶來了深圳農商行這一重要資金渠道。

深圳農商行分別在2022年、2023年連續兩年出現在中郵消費的關聯交易名單內，為中郵消費授信增總授信額度，并開展同業借款、同業拆借業務，向中郵消費進行金融債券及資產證券化等投資。

星展銀行加碼布局中郵消費，是個案還是行業信號？

2018年多地曾計劃引入外資成立消費金融公司。2018年4月，法國歐諾銀行和光明食品集團等簽訂投資協議，擬設立上海光明歐諾消費金融有限公司，并向監管部門提交材料；2019年8月，上海市國資委指出，申能集團與大華銀行簽署出資協議，計劃合資成立“申能消費金融有限公司”。

然而，尚未等到兩家合資消費金融公司成立，先傳來外資銀行退出中國消費金融市場的消息。2021年，西班牙對外銀行（BBVA）轉讓其所持有的杭銀消費金融1.5億股股權。有分析人士認為，外資銀行轉讓消費金融公司股權，或由于外資金融機構在華“水土不服”，經驗難以落地。

不過，包含北銀消費金融、錦程消費金融、捷信消費金融、南銀法巴消費金融、中郵消費在內的五家消費金融公司中，除捷信消費金融為外商獨資公司外，南銀法巴消費金融和中郵消費均獲外資背景股東持續增資。

對此，江蘇蘇寧銀行金融科技高級研究員孫揚告訴時代周報記者：“外資行在資金方面比支付公司有較多優勢，資金成本低、資金量大。外資行入股中郵消費，對該消費金融公司是利好信號。資金充裕，而且也可以引入外資行的規范和先進的管理經驗，有助于提升消費金融的治理。”

金融業對外開放的方向一直未改變。2019年7月，金融委辦公室發布《關于進一步擴大金融業對外開放的有關舉措》，提出了11條金融業對外開放措施，歡迎外資參與中國金融市場。2020年1月，銀保監會指出，要引進先進國際專業機構，吸引財富管理、不良資產處置、專業保理、消費金融、養老保險、健康保險等領域的外資金融機構進入境內市場。

2022年11月，銀保監會首席風險官劉福壽再提“推進金融業對外開放”，并在財富管理、不良資產處置、消費金融、健康養老等領域引入外資機構。在孫揚看來，目前中國消費市場正強勁復蘇，消費金融行業目前發展勢頭很猛。外資銀行看好中國的消費市場發展，看好消費金融行業的發展才選擇此時布局。這一方面是我國金融市場更加開放的體現，也有利于我國吸引外國的資金。

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