6月19日，萊茵生物（002166.SZ）早盤迅速拉升封住漲停板，截至發稿，報8元/股。消息面上，6月18日，萊茵生物公告稱，近日，公司與dsm-firmenich（以下簡稱“帝斯曼-芬美意”）簽署了未來5年合作的新協議，來延續此前雙方近5年的長期戰略合作伙伴關系。

資料顯示，萊茵生物是國內植物提取行業首家上市公司，專注于植物功能性成分提取領域。目前，萊茵生物已開發出300多個標準化植物提取產品，產品包含羅漢果提取物、甜葉菊提取物、工業大麻提取物、茶葉提取物及其他保健護膚提取物。

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據悉，2018年，萊茵生物曾與Firmenich S.A.（下稱“芬美意”）簽署了一份關于天然甜味劑相關產品獨家分銷的五年期《商業合同》，該合同將于2023年年底到期。2023年6月16日，萊茵生物與帝斯曼-芬美意簽署了一份該合同的《修正協議》，并更新了相關條款，協議期限為2024年1月1日起至2028年12月31日。芬美意即為帝斯曼-芬美意的前身，2023年5月，帝斯曼（DSM）與芬美意兩家公司宣布正式完成合并。

上述公告中還顯示，新協議累計目標收入（CTR）金額為8.4億美元（含稅），最低累計目標收入（MCTR）金額為6.8億美元（含稅），協議期限為5年。根據該協議CTR和MCTR計算，公司未來年均實現銷售金額分別約為1.68億美元和1.36億美元，按最新美元兌人民幣匯率7.13計算，分別約占公司2022年度營業收入的85%和69%。

關于新協議采購金額較大，是否會對公司產能造成挑戰這一問題，銀柿財經以投資者身份詢問萊茵生物公司方面，對方表示，萊茵生物做植物提取已將近23年，對打好提前量這一塊非常重視。“2021年及2022年間，公司已經完成了現在工廠甜葉菊及羅漢果兩個車間比較大型的技改，現在工廠（產能）較幾年前已經有較大提升。另外，公司在建的甜葉菊專業提取工廠，預計2023年年末主車間將可以投入使用。所以現有產能加上在建產能，對于覆蓋芬美意合同采購部分產能沒什么大問題。”

據悉，芬美意是全球知名的食品香精香料公司，與帝斯曼合并后，帝斯曼-芬美意營收達到120億歐元，擁有超16000項專利。據萊茵生物2022年年報，芬美意是萊茵生物的第一大客戶，最近三個會計年度，萊茵生物與芬美意的銷售金額分別為2.36億元、3.92億元、6.04億元，分別占當年經審計營業收入的30.01%、37.18%、43.09%。

為控制單一重大客戶依賴的風險，萊茵生物曾在2022年年報中表示，公司一方面加大了天然甜味劑產品國內市場的開拓力度，成功與部分國內主流食飲品牌達成合作；另一方面，公司同步加快除天然甜味劑以外的其他植物提取產品的開發，提升公司其他植物提取產品的銷售規模，改善公司銷售集中度高的情況。

銀柿財經注意到，除延續此前的天然甜味劑分銷，新協議內容還包括雙方將共同組建一個聯合技術團隊，特別為中國客戶和市場提供針對性的解決方案服務，帝斯曼-芬美意將委派代表加入該團隊。對此，萊茵生物公司方面人士向銀柿財經表示，“該實驗室主要是針對研發，但具體事項不方便向外透露太多”。

同時，新協議內容中還提到，針對國內保護客戶名單的范圍和約束性進行了優化。萊茵生物公司方面則表示，“其實在最初5年合同的時候，雙方就國內市場開拓這部分就有一些其他條款約定，但因為主合同沒有公開。這部分（優化）主要是利好萊茵對國內市場開拓。”

此外，公告中提到，新協議簽訂后預計公司天然甜味劑產品的收入將逐年增長，將對未來5年的戰略發展和經營業績產生積極影響，但不會對公司2023年業績產生重大影響。

2023年第一季度，萊茵生物業績有所下滑。據其2023年一季報，報告期內，公司實現營業收入2.53億元，同比下降10.55%；實現歸母凈利潤1993.74萬元，同比下降48.11%。對于業績下滑原因，萊茵生物曾表示，一是公司產品的主要出口國家和地區出現階段性需求的下降；二是從2022年第四季度到2023年第一季度，部分人工合成代糖價格大幅下滑，對天然甜味劑市場需求造成了一定擾動；三是2022年原料價格維持高位運行，公司跟隨市場價格變動作出調整。

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